Une couverture avec des instruments de change ou des options sur matières premières comme instrument de couverture pourrait être traitée comme une couverture de juste valeur ou de flux de trésorerie, selon le risque couvert. L'exposition en vertu d'une couverture de juste valeur et de flux de trésorerie est différente en ce sens qu'un risque de juste valeur existe si la juste valeur peut changer pour une immobilisation reconnue ou un engagement ferme non reconnu et un risque de trésorerie existe si les flux de trésorerie futurs qui pourraient affecter Les bénéfices peuvent changer. Par exemple, si l'élément couvert est une créance déjà comptabilisée libellée dans une devise étrangère, il s'agit d'une couverture de juste valeur. Au contraire, si le risque couvert est une exposition à la variabilité des flux de trésorerie futurs attendus attribuable à un taux de change ou à un prix de matières premières particulier, la couverture sera classée comme une couverture de flux de trésorerie. Le traitement comptable de la juste valeur et de la couverture des flux de trésorerie est différent. Dans la pratique, il existe davantage de couvertures de flux de trésorerie avec options et c'est ce que le reste de cet aperçu technique se concentrera sur d'autres discussions. Une exigence critique avant de pouvoir appliquer la comptabilité de couverture est l'analyse qui soutient l'évaluation de l'efficacité de la couverture. Pour les couvertures de flux de trésorerie, on utilise habituellement la méthode dérivée hypothétique, où l'efficacité est calculée en comparant la variation de l'instrument de couverture et la variation d'un dérivé hypothétique parfaitement efficace. Le FAS 133 a précisé les conditions auxquelles le dérivé hypothétique devrait se conformer comme suit: Les conditions critiques de l'hypothétique (telles que le montant notionnel, le sous-jacent et la date d'échéance, etc.) correspondent entièrement aux conditions connexes de la transaction prévue couverte La grève de l'option de couverture Correspond au niveau spécifié au-delà (ou à l'intérieur) duquel l'exposition de l'entité est couverte Les flux hypothécaires (sorties) à l'échéance compensent complètement la variation des flux de trésorerie des opérations couvertes pour le risque couvert et l'hypothétique ne peut être exercé qu'à un seul Date Lors de la valorisation d'une option, il est commode de la décomposer en valeur intrinsèque et en valeur temporelle. La valeur intrinsèque d'une option FX ou d'une marchandise peut être calculée en utilisant soit le taux au comptant, soit le taux à terme, et la valeur temporelle est n'importe quelle valeur de l'option autre que sa valeur intrinsèque. Pour les couvertures de flux de trésorerie avec options, les PCGR des États-Unis offrent plus de flexibilité que les IFRS. IFRS exige que la valeur intrinsèque soit séparée de la valeur temporelle d'une option et que seule la valeur intrinsèque soit incluse dans la relation de couverture. Cette exigence signifie que l'efficacité est évaluée en fonction des changements de la valeur intrinsèque des options uniquement (on peut utiliser la valeur intrinsèque spot ou forward). D'autre part, les PCGR des États-Unis permettent à une entité de choisir entre l'évaluation de l'efficacité fondée sur les variations totales de la juste valeur des options (y compris la valeur temporelle) et l'évaluation de l'efficacité fondée uniquement sur les variations de la valeur intrinsèque Des valeurs différentes sur lesquelles l'évaluation de l'efficacité peut être fondée, les états financiers seraient différents. Lorsque la valeur temporelle est exclue de la relation de couverture, l'évaluation de l'efficacité est basée uniquement sur les variations de la valeur intrinsèque, la variation de la valeur temporelle sera comptabilisée dans le compte de résultat et entraînera une volatilité accrue des bénéfices. Les IFRS et les PCGR des États-Unis permettent de désigner une option achetée ou une combinaison d'options achetées comme instruments de couverture. Une option écrite ne peut pas être un instrument de couverture, à moins qu'elle ne soit désignée comme une compensation d'une option achetée et que les conditions suivantes soient remplies: Aucune prime nette n'est reçue au début ou pendant la durée des options. Les modalités de l'option écrite et de l'option achetée sont les mêmes (sous-jacent, devise, échéance, etc.) Le montant nominal de l'option écrite n'est pas supérieur au montant notionnel de l'option achetée Disclaimer Votre utilisation des informations de cet article est à vos risques et périls. Les informations contenues dans cet article sont fournies sur une base de données et sans aucune représentation, obligation ou garantie de FINCAD de quelque nature que ce soit, expresse ou implicite. Nous espérons que cette information vous aidera, mais il ne doit pas être utilisé ou utilisé comme un substitut à votre propre recherche indépendante. Pour plus d'informations ou une démonstration personnalisée de la dernière version de FINCAD Analytics Suite, contactez un représentant de FINCAD. Gestion de trésorerie Thèmes Option de devise étrangère Une option de devise étrangère donne à son propriétaire le droit, mais pas l'obligation, d'acheter ou de vendre des devises au Un certain prix (connu sous le nom de prix d'exercice), soit au plus tard à une date précise. En échange de ce droit, l'acheteur paie une prime initiale au vendeur. Le revenu gagné par le vendeur est limité au paiement de la prime reçu, alors que l'acheteur a un potentiel de profit théoriquement illimité, selon la direction future du taux de change pertinent. Les options en devises sont utilisées pour couvrir la possibilité de pertes causées par des variations des taux de change. Les options en devises étrangères sont disponibles pour l'achat ou la vente de devises dans une certaine période future, avec les variations suivantes disponibles pour le contrat d'option: option américaine. L'option peut être exercée à n'importe quelle date dans la période d'option, de sorte que la livraison est de deux jours ouvrables après la date d'exercice. Européenne. L'option ne peut être exercée qu'à la date d'expiration, ce qui signifie que la livraison sera de deux jours ouvrables après la date d'expiration. Option Burmudan. L'option ne peut être exercée qu'à certaines dates prédéterminées. Le détenteur d'une option en devises étrangères l'exercera lorsque le prix d'exercice est plus favorable que le taux du marché actuel, qui est appelé «in-the-money». Si le prix d'exercice est moins favorable que le taux du marché actuel, cela s'appelle être hors de l'argent, auquel cas le détenteur de l'option n'exercera pas l'option. Si le titulaire de l'option est inattentif, il est possible qu'une option dans le cours ne soit pas exercée avant sa date d'expiration. Un avis d'exercice d'option doit être donné à la contrepartie à la date de notification indiquée dans le contrat d'option. Une option de change offre deux avantages clés: Prévention des pertes. Une option peut être exercée pour couvrir le risque de perte, tout en laissant ouverte la possibilité de bénéficier d'une évolution favorable des taux de change. Variabilité de la date. Le personnel de trésorerie peut exercer une option dans une période prédéterminée, ce qui est utile lorsqu'il existe une incertitude quant au moment exact de l'exposition sous-jacente. Il ya un certain nombre de facteurs qui entrent dans le prix d'une option de devises, ce qui peut rendre difficile de déterminer si un prix d'option cotée est raisonnable. Ces facteurs sont: La différence entre le prix d'exercice désigné et le prix au comptant actuel. L'acheteur d'une option peut choisir un prix d'exercice adapté à sa situation spécifique. Un prix d'exercice qui est bien loin du prix au comptant actuel coûtera moins, puisque la probabilité d'exercer l'option est faible. Toutefois, l'établissement d'un tel prix d'exercice signifie que l'acheteur est disposé à absorber la perte associée à un changement significatif du taux de change avant de chercher la couverture derrière une option. Les taux d'intérêt actuels des deux monnaies pendant la période d'option. Durée de l'option. Volatilité du marché. C'est le montant attendu par lequel la monnaie devrait fluctuer pendant la période d'option, avec une volatilité plus élevée rendant plus probable qu'une option sera exercée. La volatilité est une estimation approximative, puisqu'il n'existe aucune méthode quantifiable pour la prédire. La volonté des contreparties d'émettre des options. Les banques autorisent généralement une période d'exercice d'option ne dépassant pas trois mois. Les livraisons partielles multiples de devises dans une option de devise peuvent être organisées. Les options négociées en bourse pour les quantités standard sont disponibles. Ce type d'option élimine le risque de défaillance de contrepartie, puisque la chambre de compensation opérant l'échange garantit la performance de toutes les options négociées sur l'échange. Les options sur devises sont particulièrement intéressantes pendant les périodes de forte volatilité des cours des devises. Malheureusement, du point de vue de l'acheteur, une volatilité élevée correspond à des prix d'options plus élevés, car il y a une probabilité plus élevée que la contrepartie devra effectuer un paiement à l'acheteur d'options.
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